Meet Joe Peek
You just never know who you’ll run into here in blogland.
Joe Peek is a professor of finance at the University of Kentucky (where I am a very poor excuse for a graduate student). He has a guest post over at The Hearing.
Dr. Peek’s professional obsession is the Japanese banking system. He takes an unreconstructed view of the parallels between our response to the banking crisis and Japan’s, and is particularly unhappy with the recent softening of mark-to-market rules. Here’s a snippet:
Much like in Japan, U.S. policy makers have made efforts to avoid distinguishing among banks, for example, forcing all of the largest banks to accept billions of dollars of Troubled Assets Relief Program funds. The stress tests for the 19 largest banks provide policy makers with an opportunity for a “do over.” The results of the stress tests must be based on market values and whether the banks are truly economically viable. Government capital should not be injected into banks indiscriminately; only the strong should survive. We need disclosure, as well as closure, if a bank either is not viable or cannot raise sufficient private-sector capital to become viable.
The time has come for transparency to replace the “parency” of government support of non-viable firms, financial or non-financial. The “convoy system” did not work in Japan during their “Lost Decade,” and should not be expected to work here.
Metrobank global economic woes
METROPOLITAN Bank &Trust Co. said loan growth would weaken this year amid the global economic downturn.
On the sidelines of the lender’s stockholders’ meeting, Jette Gamboa, Metrobank head of investor relations, said the growth of the bank’s lending business would slow to between 5 percent and 8 percent this year from 17 percent last year.
“The global crisis is not yet over. We don’t know what is going to happen. This is not the time to take in more risk. We will have a tempered approach to credit,” Gamboa said.
The company expects consumer lending to grow by double digits but sees a more modest corporate lending business this year.
If the situation worsens, Gamboa said that it is likely that credit defaults would ensue and asset quality would deteriorate. “[But], what we would like to emphasize is we have built our systems over the last five years centered on credit excellence and risk management,” she added.
The official said the bank’s bad loan ratio however would go down to 4 percent this year from 4.5 percent last year.
May 1st, 2009 at 6:05 am PDT
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Credit Crisis
More on our friends at Healthcare Connections, currently doing a roaring trade flogging Tamiflu to people worried about swine flu – for a total consideration of around £60, compared to the £7.10 NHS prescription price. A reader gets in touch to say that the company’s sales staff told him it could take several weeks to get the medication out to him once he parted with his cash. A little disappointing since Tamiflu is most effective when used during the first few days of infection.
Horlick feels the heat again
Another blow to Nicola Horlick, right, the City superwoman who looked a little less clever when it emerged that her fund management company, Bramdean, had taken a big hit from the Madoff affair. One of Bramdean’s biggest shareholders, Elsina, controlled by the entrepreneur Vincent Tchenguiz, has now called an extraordinary general meeting of the company, in a bid to unseat its entire board.
Desperate times call for desperate measures
Do you think the posh grocer Whole Foods Market is struggling to get punters through the doors of its flagship outlet in Kensington High Street in London? Efforts to pull in a crowd seem to have been stepped up: the store is hosting a series of events, ranging from Cuban dancing shows to a lecture series on coping with allergies. There is even a “Free Salsa Class for Thirsty Thursday Customers”. Given the price of some of its food, perhaps a seminar on how to do a full week’s shop without giving your bank manager heart failure might be more appropriate.
Primark outfoxes the demonstrators
Primark hasn’t got where it is today without some smart thinking. When executives discovered the opening of a new store in Tooting, south London, due today, was to be the target of a demonstration by War on Want, they acted quickly. An embarrassing scene was avoided by the simple trick of opening the store 24 hours early – the doors were thrown open yesterday morning.
May 2nd, 2009 at 8:08 am PDT
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Hohe Gewinne der Investmentbanken
Investmentbanken wie die Deutsche Bank, Goldman Sachs und J.P. Morgan erzielen wegen ihrer Nähe zu den Kapitalmärkten schneller wieder hohe Gewinne. Während sie der Absturz der Märkte nach Lehman besonders hart traf, profitieren sie nun von dem Aufschwung an den Börsen und dem Kapitalbedarf der Firmen und Staaten. Sie nutzen die Erträge, um einen Teil der auch bei ihnen noch immer hohen Altlasten abzubauen, ohne das Kapital anzufressen.
Häuser wie Commerzbank, Postbank sowie die Immobilien- und Landesbanken haben diesen Puffer nicht. Hinzu kommt, dass all diese Institute, deren Brot- und Buttergeschäft die Kreditvergabe ist, in der Rezession mit neuen, hohen Ausfällen rechnen müssen. Sie brauchen dann frisches Kapital oder eine Bad Bank, die ihnen wenigstens ihre Altlasten abnimmt.
Ausgestanden ist die Krise aber auch für die Investmentbanken nicht: Wenn der unverhoffte Börsenfrühling endet, wird man sehen, dass auch die Kapitalmarktkönige unter dem Rouge noch ganz schön blass aussehen.
May 6th, 2009 at 9:28 am PDT
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ROOSEVELT TRICK
Zehn der 19 größten US-Institute benötigen insgesamt 75 Milliarden Dollar – das ist weniger als erwartet und zeigt zugleich, dass bereits neues Vertrauen geschaffen wurde. Doch bedeutet das Ergebnis des von US-Präsident Obama verordneten Stresstests schon die Wende in der Finanzkrise?
Präsident Franklin D. Roosevelt beendete im März 1933 die größte Bankenkrise der Geschichte mit einem Trick. Er verkündete “Bankferien”: Alle Kreditinstitute wurden für vier Tage geschlossen; danach durften die meisten von ihnen wieder öffnen, aber erst, nachdem Experten der Regierung die Bücher geprüft und die jeweilige Bank für überlebensfähig erklärt hatten.
Es war der Wendepunkt der Weltwirtschaftskrise in Amerika: Dank des staatlichen Gütesiegels konnte der Finanzsektor wieder Vertrauen gewinnen, das Kreditgeschäft begann sich zu normalisieren. Was für Roosevelt die Bankferien waren, das ist für Barack Obama der Stresstest. Zweieinhalb Monate lang hatten Experten des Finanzministeriums und der Notenbank Federal Reserve die Bücher der 19 größten Banken der Vereinigten Staaten geprüft.
Jetzt liegen die Ergebnisse vor. Die Regierung ordnet zwar nicht an, welches Institut bestehen bleibt und welches nicht, aber sie scheidet auf andere Weise die Starken von den Schwachen: Sie bestimmt, welche Bank wie viel Kapital braucht, um die Krise durchzustehen.
May 8th, 2009 at 6:48 am PDT
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Auf der Streckbank der großen Krise
In Deutschland ist die Hypo Real Estate zum Inbegriff der Krisenbank geworden. Das Institut ging ohne Not Milliardenrisiken ein und musste mit bisher 102 Milliarden Euro an Staatsgeld und -garantien gestützt werden. Deshalb bekam es auch den Titel “Drecksbank” verliehen – von Deutschlands höchstem Finanzaufseher Jochen Sanio höchstpersönlich.
Die globale Finanzkrise setzte dem Treiben ein abruptes Ende und bescherte der Bundesregierung ein neues Leitmotiv. Was für Adenauer die Deutschland AG war, ist für Merkel die systemrelevante Bank: Nur wenn es unseren Banken gut geht können wir unseren Wohlstand erhalten.
Unter dieser Annahme eilt die Regierung einer Bank nach der anderen zu Hilfe. Sie spannt einen nationalen Rettungsschirm auf, sie lässt die Bilanzierungsregeln lockern und breitet ein Netz aus, in das die Institute ihre Schrottpapiere abwerfen sollen. Sie gibt das Geld der Steuerzahler aus, weil sie glaubt, nur so ließe sich die Kernschmelze des Finanzsystems – und damit ein Absturz der gesamten Wirtschaft – verhindern.
Und stets heißt es: Die Hilfsaktionen seien gar nicht so teuer. Der größte Teil der Milliarden, die der Staat bereit stelle, seien ja Garantien – also gar kein richtiges Geld. Zahlen müsse der Staat nur dann, wenn die Sache schief gehe. Und die staatlichen Retter tun so, als ob sie diesen “worst case”, diese denkbar schlechteste Entwicklung, tatsächlich verhindern können.
May 12th, 2009 at 6:00 am PDT
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Hi, nice post. I have been wondering about this topic,so thanks for sharing. I will certainly be subscribing to your blog.
May 13th, 2009 at 9:15 pm PDT
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316 MILLIARD EURO
Neue Hiobsbotschaft für die Staatskassen: Bund, Länder und Gemeinden müssen sich bis 2013 auf beispiellose Steuerausfälle von insgesamt 316 Milliarden Euro einstellen. Das teilte das Bundesfinanzministerium in Berlin nach Abschluss der Beratungen des Steuerschätzerkreises mit.
Allein in diesem Jahr muss der Staat mit Mindereinnahmen von 45 Milliarden Euro gegenüber der November-Schätzung rechnen. Für 2010 wird nochmals mit einem Ausfall von 84,7 Milliarden gerechnet im Vergleich zur Steuerschätzung vor einem Jahr. Im Jahr 2011 steigen sie voraussichtlich auf 93,4 Milliarden Euro. 2012 wird mit Mindereinnahmen von 93,2 Milliarden Euro gerechnet. Für 2013 wurde das erste Mal geschätzt, hier gibt es keine Abweichungen.
Ausfälle in diesem Ausmaß hat es bisher noch nicht gegeben. Die Staatsfinanzen drohen wegen der Mindereinnahmen in einer bisher unvorstellbaren Größenordnung in den nächsten Jahren aus dem Ruder zu laufen. Auch Finanzminister Peer Steinbrück (SPD) stellt sich auf eine Schuldenxplosion ein. Er kündigte zuletzt einen Anstieg der Neuverschuldung für 2009 auf rund 80 Milliarden Euro an. Auch im nächsten Jahr plant Steinbrück neue Kredite für den Bund in dieser Größenordnung oder gar mehr ein. Bis Ende Mai soll ein zweiter Nachtragsetat für 2009 vorliegen.
May 14th, 2009 at 11:49 am PDT
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Frankreich Rezession
Frankreich ist mit dem zweiten negativen Quartal in Folge offiziell in die Rezession gerutscht. Das Bruttoinlandsprodukt sei im ersten Quartal 2009 um 1,2 Prozent im Vergleich zum Vorquartal geschrumpft, teilte das Statistikamt Insee am Freitag in Paris mit.
Die französische Wirtschaft war im vierten Quartal 2008 bereits um 1,5 Prozent geschrumpft. Premierminister François Fillon hatte sich zuvor skeptisch zur Entwicklung der Wirtschaft geäußert. Europaweit sei erst 2010 mit einer «langsamen Erholung der Konjunktur» zu rechnen, sagte er. Fillon sprach sich gegen weitere Ausgabenprogramme und Steuererhöhungen aus.
May 15th, 2009 at 5:51 am PDT
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Commerzbank ist perfekt.
Nach zweitägiger Debatte und teils harscher Kritik billigten die Aktionäre des DAX-Konzerns bei der Hauptversammlung am Samstag in Frankfurt die dafür nötige Kapitalerhöhung mit 97,7 Prozent Zustimmung.
Das teilte die Commerzbank am Abend mit. Der Bund stützt die Bank über den Bankenrettungsfonds SoFFin mit 18,2 Milliarden Euro Kapital. Im Gegenzug wird der Staat mit 25 Prozent plus einer Aktie größter Einzelaktionär. Deutschlands zweitgrößte Bank war wegen der Finanzkrise und der Übernahme der problembehafteten Dresdner Bank in Schwierigkeiten geraten.
Commerzbank-Chef Martin Blessing hatte das umstrittene Geschäft zuvor erneut verteidigt: «Aus unserer Sicht ist der Zusammenschluss von Commerzbank und Dresdner Bank nach wie vor strategisch sinnvoll.» Mittelfristig erwarte die Commerzbank aus der größten Fusion in der Finanzbranche seit Jahren Synergien in Höhe von fünf Milliarden Euro. Auf der Kostenseite werde die Fusion schon 2009 rund 200 Millionen Euro bringen, 2010 dann rund 800 Millionen Euro.
Dass die im Sommer mitten in der Finanzkrise vereinbarte Übernahme der Dresdner Bank letztlich durch den Staat abgesichert werden musste, sei auch für die Commerzbank unerwartet gekommen, sagte Blessing vor etwa 2700 Aktionären. Er räumte ein, trotz intensiver Prüfung sei nicht vorhersehbar gewesen, «in welch einem Ausmaß und in welcher Geschwindigkeit sich die in den Büchern der Dresdner Bank enthaltenen Risiken realisieren würden». In der Finanzkrise insgesamt habe auch die Commerzbank Fehler gemacht. Die Mittel des SoFFin stabilisierten die Bank auf Dauer, sagte Blessing. Weitere Staatshilfe benötige das Institut nach derzeitigem Stand nicht.
Viele Aktionäre zeigten sich verärgert, dass das Management die angeschlagene Dresdner ohne ihre Zustimmung kaufte, dem DAX-Konzern damit erhebliche Probleme bescherte und die Aktionäre mindestens für die Jahre 2008 und 2009 um jegliche Dividende brachte. «Unsere Bank hat sich von der Nummer zwei in Deutschland zum Sanierungsfall entwickelt», kritisierte Klaus Nieding von der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW). Die EU-Kommission hatte die staatliche Hilfe nur unter strengen Auflagen genehmigt. So muss die Commerzbank sich verschlanken und etwa die Immobilientochter Eurohypo verkaufen. «Es gibt keine Pläne oder Überlegungen, die Eurohypo mit einer anderen Bank zusammenzubringen», sagte Blessing.
May 18th, 2009 at 5:51 am PDT
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